8月15日，日本内阁府发布的统计结果显示，今年二季度日本扣除物价变动因素后的实际国内生产总值（GDP）环比增长0.3%，按年率计算增幅为1.0%，连续5个季度实现正增长。但有分析指出，美国政府加征关税措施的影响尚未完全显现，三季度日本经济仍面临下行风险。

统计数据显示，二季度，占日本经济总量超半数的个人消费环比增长0.2%，增长势头较为乏力。有分析认为，酷暑是刺激消费的重要原因之一，今年日本迎来创纪录的炎热天气，酷暑导致夏季服装的购买增加，为个人消费作出了贡献。但是，食品价格持续上涨抑制了消费，酒精饮料等消费减少，外出就餐和住宿等消费也有所下降。此外，有经济学界人士认为，持续的酷暑天气可能反而阻碍民众外出热情，影响蔬菜生长，生鲜食品价格可能上涨，对消费产生负面影响。数据显示，二季度企业设备投资环比增长1.3%，民间住宅投资环比增长0.8%，但包括政府消费、公共投资等在内的公共需求环比下降0.3%，内需对当季经济增长的贡献为负0.1个百分点。数据显示，支撑企业设备投资增长的主要因素是软件投资，但有观点认为，其背景在于微软电脑操作系统技术支持功能将集中结束，由于日本实际工资已经连续6个月下降，当支撑经济的“临时性因素”消失，个人消费疲软问题仍将难以解决。值得关注的是，访日外国游客消费也出现疲软状况，这给未来一段时期的日本经济增添了新的不确定性因素。

此前有分析认为，伴随美国政府加征关税措施4月起生效，日本二季度经济数据恐遭“痛击”。但从实际数据看，似乎影响不如预期般剧烈。但实际上，这是因为日本汽车企业为维持销量，采取了自行消化关税成本的战略，通过透支利润降价的形式“负重前行”。换言之，虽然从实际GDP看，美国政府加征关税举措并未给日本经济数据带来显著影响，但背后的代价是车企利润被大幅缩减。此前，日美间就关税问题达成口头协定，但关于汽车及零部件新关税措施的实施时间仍然未知，车企仍然需要“硬撑”。还有分析认为，日美关税协定达成后，将推动日本企业加速转嫁关税成本，当商品价格逐步上涨后，恐引发销售低迷、出口减少，导致企业收益恶化和设备投资规模缩小。

有经济学界人士认为，2018年美国总统特朗普第一任期加征关税时，就曾导致当年三季度起日本经济出现负增长。如今，美国政府加征关税举措仍将成为左右日本经济前景的重要变量。针对今年二季度经济数据，日本经济再生担当大臣、日本关税谈判代表赤泽亮正15日表示，可以确定当前日本经济正在缓慢恢复，但是有必要留意美国贸易政策带来的经济下行风险。日本内阁府日前发布最新经济预测，将对日本本财年（2025年4月至2026年3月）实际GDP增长预期由1月时的1.2%下调至0.7%。日本内阁府认为，美国政府加征关税举措不仅将直接导致日本对美出口下降，还将通过削弱其他国家对美出口，进而减少日本对这些国家的中间产品出口。

事实上，日美关税协定的“糊涂账”仍未算清，日本政府此前表示，已经与美国达成共识，将在医药品和半导体税率上享受“最惠国待遇”，但美国政府发布的新关税文件中对此事完全没有提及，日美间也未就关税协定达成具有法律效力的书面文件，这使日本经济界人士忧心忡忡。事实上，此前美国公布的文件中，日本直接被排除在优惠政策名单外，成为被加征15%关税的对象国，为此，赤泽亮正紧急赴美交涉，才仅获得了美国将“适时”修改总统令的口头承诺，然而至今未见下文。日前，美国政府暗示将对半导体征收巨额关税，据日本经济学界人士测算，如果美对日半导体及相关设备关税设定为300%，将使日本GDP一年内下跌0.42%。此外，美国政府曾明确表示，将以季度为单位对日本落实日美关税协定的情况进行考察，如果美方对状况感到不满，仍可能对日本征收高额关税。可以说，悬在日本头上的“利剑”依然没有放下。